Sistem di mana sekuritas yang tidak diwakili oleh sertifikat kertas tetapi dipertahankan dalam catatan komputerisasi di Fed atas nama bank-bank anggota, yang pada gilirannya menyimpan catatan komputer dari sekuritas yang mereka miliki maupun yang mereka pegang untuk pelanggan. Dalam kasus lain di mana sekuritas pemindahbukuan telah mengembangkan, sertifikat berada di clearinghouse pusat atau oleh agen lain. Efek tersebut tidak bergerak dari tempatnya kepada pemegang.